馬年商品投資猜想：大跌局面難現(xiàn) 黃金下行難免

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        剛過(guò)去的2013年，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷了迷霧重重的一年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求供應(yīng)的狀況以及其他金融市場(chǎng)的表現(xiàn)讓投資者不斷陷入“糾結(jié)”。在目前基本面仍不樂(lè)觀、市場(chǎng)分歧較大的背景下，馬年的大宗商品市場(chǎng)能為投資者帶來(lái)多大機(jī)會(huì)？

大宗商品徘徊難定

       國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)春節(jié)假期期間，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)延續(xù)了震蕩的態(tài)勢(shì)，主要大宗商品表現(xiàn)“差強(qiáng)人意”。數(shù)據(jù)顯示，跟蹤一攬子大宗商品價(jià)格的CRB指數(shù)先跌后漲，包括原油、銅、黃金等主要商品窄幅波動(dòng)，等待方向的指引。

       商品投資者曹林告訴記者，國(guó)際市場(chǎng)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)備受關(guān)注，美國(guó)發(fā)布的1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是投資者考察經(jīng)濟(jì)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)，同時(shí)歐洲和英國(guó)央行會(huì)公布最新的利率決議，英國(guó)、歐洲以及中國(guó)都公布經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)PMI數(shù)據(jù)。

       在眾多投資者看來(lái)，由于需求疲軟，商品價(jià)格越來(lái)越金融化�！巴顿Y者在風(fēng)險(xiǎn)事件前保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒占據(jù)上風(fēng)，在接踵而至的風(fēng)險(xiǎn)事件后，投資者更易給市場(chǎng)繪出小幅震蕩的走勢(shì)�！辈芰终f(shuō)。“2013年的商品市場(chǎng)雖然整體價(jià)格回落，但在回落過(guò)程中，各類產(chǎn)品的表現(xiàn)仍不相同，不同類別的差異也不小，商品漲跌較為分明、幅度也較大。”生意社首席分析師劉心田預(yù)計(jì)，新一年度的大宗商品或仍延續(xù)這趨勢(shì)。

價(jià)格大跌局面難現(xiàn)

       對(duì)于大宗商品價(jià)格，大部分市場(chǎng)參與者的心態(tài)較為微妙：過(guò)高的價(jià)格往往讓下游廠商付出更高的代價(jià)，但作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，過(guò)低的價(jià)格往往也預(yù)示經(jīng)濟(jì)的惡化。商品市場(chǎng)的主導(dǎo)因素會(huì)如何變化？

       眾多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，過(guò)剩將是不得不提及的一大關(guān)鍵詞�！氨M管2013年商品市場(chǎng)的表現(xiàn)，使眾多投資者差不多放棄了對(duì)‘超級(jí)周期’收益的期望，但在過(guò)去10年的價(jià)格大漲中，高企的價(jià)格促使商品產(chǎn)量的上升是不爭(zhēng)的事實(shí)，這一狀況不僅在金屬礦山，農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域也不例外。”分析人士指出。

       據(jù)多家國(guó)際投行的預(yù)計(jì)，2013/14年度南美地區(qū)大豆產(chǎn)量很可能再創(chuàng)新高，加上夏季北美地區(qū)大豆的豐收，全球大豆的庫(kù)存或攀上歷史高位。“目前主要產(chǎn)區(qū)的巴西、阿根廷、美國(guó)新一年度播種面積預(yù)計(jì)仍將上升，這意味著，除非南美出現(xiàn)嚴(yán)重的天氣問(wèn)題，明年春季大豆的供應(yīng)才會(huì)趨緊�！备呤⒌姆治稣J(rèn)為。“但值得注意的是，過(guò)剩仍是相對(duì)目前需求的低迷而言，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)或仍重新走好�！币恍┓治鋈耸恳脖硎荆�與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)較高的大宗商品市場(chǎng)，橫跨實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩界，隨著主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇，市場(chǎng)預(yù)期很可能驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)重新走強(qiáng)。

       大宗商品研究專家陳克新預(yù)計(jì)，商品市場(chǎng)需求最差的時(shí)段或正過(guò)去，大幅跌落的局面已難再現(xiàn)，商品價(jià)格溫和回升的可能性在逐步上升。

黃金下行趨勢(shì)難免

       在主要大宗商品中，與普通投資者關(guān)系最密切的黃金也最為特別：罕有的實(shí)物黃金搶購(gòu)的結(jié)果則是30余年最大的年度跌幅，作為近10年商品投資中波動(dòng)最小、也最穩(wěn)定的投資品，其投資屬性也“墻倒眾人推”，剛過(guò)去的2013年國(guó)際金價(jià)累計(jì)大跌近30%。在眾多分析人士看來(lái)，馬年金市能否“否極泰來(lái)”仍存不確定性。
       興業(yè)銀行資深分析師蔣舒表示，美元是影響黃金的關(guān)鍵，在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，黃金下行趨勢(shì)或難以避免。“以西方的視角，黃金只是投資工具之一，隨著美國(guó)股市等資產(chǎn)的回報(bào)好轉(zhuǎn)，投資者必然會(huì)拋售黃金轉(zhuǎn)投股市等資產(chǎn)市場(chǎng)�！狈ㄅd銀行金屬研究主管巴哈表示，東、西方對(duì)黃金的文化、看法不一致，導(dǎo)致西方市場(chǎng)黃金ETF等資產(chǎn)撤離，而東方的中國(guó)、印度等經(jīng)濟(jì)體民眾搶購(gòu)金飾、金條，隨著這一趨勢(shì)的演繹，實(shí)物黃金購(gòu)買將逆轉(zhuǎn)金價(jià)的判斷仍成疑�！氨M管去年國(guó)際金價(jià)大跌，但過(guò)去10年來(lái)，價(jià)格波動(dòng)最小的大宗商品仍是黃金，同時(shí)表現(xiàn)最好、獲得最高投資回報(bào)的也是同屬貴金屬的品種——鈀金，因此從長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)看，黃金或是不錯(cuò)的投資品�！痹谝恍┓治鋈耸靠磥�(lái)
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